减持是基金首选的防御之策。

　　从年初至今的调整中，大小非被认为是“空军一号”，但从上市公司披露的大小非减持情况来看，减持资金只占解禁资金的3.1%。可看出大小非并非这次砸盘的空头主力。事实上，一路跌下来，基金是做空的主力军。

　　根据TOPVIEW数据显示，1月14日至4月14日60个交易日中，上证指数跌幅近40%。其间在沪市A股中，基金交易席位共净卖出841亿元。大盘蓝筹股集中的板块都是基金净卖出金额高的板块，比如证券保险板块基金净卖出348亿元，银行板块基金净卖出247亿元，钢铁冶炼基金净卖出132亿元。

　　基金对蓝筹股的集体抛售重创指数。

　　当上证指数跌至3500点之下时，基金仍未偃旗息鼓，反而继续抛空。Topview数据显示，4月8日至4月14日5个交易日中，基金席位卖出沪市A股190亿元，银行、证券保险依然是基金抛空的板块。

　　调仓是另一防御策略。

　　最近一期的topview周报透露，目前股票型基金的仓位平均降到了67%，与其60%、65%的仓位下限已经非常接近。上述北京某基金公司投资总监表示，在减无可减的情况下，调仓是另一条防御之道。许荣也介绍，在当下的市场环境中，资产配置是决定性的。在资产配置上，他会避免解禁压力大、通胀弹性弱的板块。

　　还有一条防御思路就是持币观望。

　　上述深圳某基金公司投资经理称，自己已经配置了较理想的个股，而现在要做的是尽可能避免看盘，以防冲动入市。持币观望是他目前的防御策略。他建议机构投资者此时应选择基本面最好的公司，尽管现在都在跌，但一旦反弹这类个股反弹力度最大。

　　上述基金经理或投资总监均表示，如果4月份通胀下降比较明显，可能选择建仓。

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