究竟谁在抛和究竟抛给谁？转帖
===救市救出新低 机构狂抛15亿===
中国股市昨天上演了一出救市闹剧，其导演者正是本轮调整中一路杀跌的基金等机构投资者。交易所数据显示，只是在活跃股买卖席位中，两市机构昨日就合计卖出14.98亿元，两市早盘大幅高开因此变成了昙花一现，高开8%的深圳成指甚至收绿创出本轮调整新低。
与此同时，QFII云集的中金公司淮海中路营业部则再一次出现在了买入席位中。
中国证监会20日深夜发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》（下称《指导意见》），要求已解禁限售股一个月内出售量高于总股本1%时，要通过大宗交易系统转让。由于对“大小非”解禁事宜的争论一度众说纷纭，证监会的举措被市场视为ZF救市的积极姿态。
受上述消息提振，沪市昨日早盘第一个交易额快速放大，两分钟即成交8.3亿股，上证指数因此大幅高开211点，开盘涨幅高达6.8%。事与愿违的是，上证指数高开之后一路震荡下跌，午后更出现一波快速跳水，创下了3073点的盘中新低，收盘时涨幅收敛至0.72%，报3116.98点。而深市更是惨不忍睹，深圳成指早盘一度高开8%，收盘时已然跌去了近2%。
“已经套牢的股民肯定不会抛，仓位比较重的也不会大量抛出，可是基金也不应该抛。”面对救市政策下市场的消极反应，“究竟是谁在抛”的问题让齐鲁证券分析师顾国荣深感困惑。
顾国荣一时难下定论的问题也许能在他对机构心态的描述中找到答案。
“昨天的利好出来得比较仓促，其中的条款不够清晰，业界都在猜测是否会出台相关细则。”顾国荣坦言，与一般股民相比，机构的买卖周期更长，因此需要对长期政策有明确预期。而现在的情况是，“机构的心里还没有底”。
在顾国荣看来，本轮调整至今，市场面貌已经大不相同。表现在股价上，就是整个市场价值体系的“推倒重来”。其中，中国平安（601318，2138.HK）的股价目前已较高点累计下跌62%，昨天收盘报57元，而该股H股股价昨日收盘则为62.95港元。
对此，顾国荣将其概括为A股与国际市场的硬性接轨，其直接影响就是大盘系统性风险难以一步改善。
顾国荣口中的系统性风险在一贯标榜价值投资的机构身上表现得尤为突出。沪深交易所昨晚公布的交易数据显示，两市不足百只“活跃股”中，出现在个股前五大卖出金额排名中机构席位就有数十个，合计卖出金额高达14.98亿元。并且，与以往扎堆单个行业不同，机构昨日卖出的股票涵盖了化工、科技、地产、医药等多个行业。
受此影响，两市个股昨日呈集体高开低走的现象。早报记者统计发现，昨日两市盘中最高涨幅高于9%的个股一度多达606只，其中200余只个股盘中涨停。然而，到收盘时，两市只有13只个股涨停，涨幅高于5%的个股更是只有57只。
天威保变（600550）和盐湖钾肥（000792）堪称昨日个股走势的缩影。其中，天威保变早盘高开7%之后一路下跌，最终收盘跌停，开盘涨4%的盐湖钾肥更是在早盘10分钟内就变成跌停。
深圳交易所数据显示，昨日将盐湖钾肥打至跌停的正是机构席位，该股买卖金额前五名中，机构席位占了9个，其中4个机构席位合计卖出2.82亿元。
更具意味的是，盐湖钾肥买卖金额前五名中惟一的非机构席位是中金公司上海淮海中路证券营业部，该营业部的编码为A3261，正是市场公认的QFII云集的营业部。该席位昨日卖出6273万元，买入1221万元。显然，即便对基金集体抛售的个股，QFII仍选择了降低仓位，而不是清仓。
钱启敏
受政策利好影响，周一沪深两市出现大幅高开，但随后受抛盘反压，股指震荡回落。根据目前行情，虽然管理层开始进行积极调控，政策稳定信号明显，但由于市场心态积弱已久，有效复苏需要一系列组合利好干预，因此在短线信心仍然脆弱的情况下，大盘仍将维持弱势运行，低位震荡。由于总体趋势没有改变，投资者仍需谨慎应对。
从管理层关于大小非解禁转让指导意见的意图看，积极做多的信号非常明显。不过从实际走势看，市场信心仍然脆弱，表现在盘面就是指数推高后抛盘汹涌，开盘前一个小时沪深两市共成交585亿元，接近全天交易的一半，但股指开盘后却高开低走，节节后退，显示目前市场人气仍以“走为上”为主要基调，弱势心态没有得到有效扭转。究其原因，无非是这一利好力度有限，或者是股指还需要更多的组合利好来加以推动。
由于周一股指高开低走，当天就将反弹成果消耗殆尽，使多头信心再受冲击，因此从短线看，大盘仍是低位震荡，弱势运行，由于有政策护盘信号，未来下跌不会很快很强，但震荡盘跌、弱势探底的可能性还是完全存在的，所以投资者还需保持谨慎，继续关注政策动向以及各方对短期走势的反应。
重仓者以守仓为主，等待转机。轻仓者在3000点附近可以分批主动买套，而持仓超过七成的投资者则应把有限资金带到最终的底部。(东方早报)
“据我了解，一些国际投资者开始表现出对于投资A股的兴趣。尽管A股近期的表现依然较为低迷，但一些国际投资者已经在有选择性地进行投资。”摩根大通董事总经理兼中国证券市场部主席李晶昨天在接受 上海证券报 记者采访时透露。
李晶告诉记者，实际上，过去的12个月以来，由于过高的估值水平，国际投资者一直都不看好A股。但随着A股市场的市盈率水平回到23倍左右，国际投资者的态度也开始出现了转变。
相对于中国上市公司盈利的增长情况而言，“中国股市从来没有像今天这么便宜过。”摩根大通亚太区董事总经理、首席经济学家龚方雄肯定地指出，从估值角度来讲，A股动态市盈率今年大约在21倍，明年是17倍，而盈利增长分别能达到30％和20％左右。从盈利增长来看，A 股市盈率目前已经相当合理。
“一些国际投资者向我们咨询应该购买哪类A股，我们给出的投资策略建议是可以重点关注在四个领域。”李晶表示，一是盈利增长强劲的公司，如建设银行、工商银行为代表；二是可支配收入提高的收益企业，例如中国移动；三是领先的消费者品牌；以及不受价格调控影响的资源公司，包括中国神华、中煤能源、中海油。
此前曾有迹象显示，新增的200亿美元QFII额度已于日前开始启用。且权威人士透露，近期申请增加额度和资格的QFII非常多，已提交申请等待批准的规模超过了200亿美元。而证监会也于近期陆续批准了哥伦比亚大学和韩国保德信资产运用株式会社QFII资格。
在国际投资者对A股态度开始转变的时候，国内投资者却依然对中国经济存在着担心。不过，龚方雄预计，第二季度的CPI涨幅保持在7％左右，第三季度、第四季度会回到5％左右，2008年全年CPI同比增长5.8%。另外，今年的GDP增速有可能放缓，但是全年增速仍将超过10%。
