维维股份：A股风暴中的安全岛屿

　　 投资要点：

　　1.定向增发已获通过，股价下行空间已被封锁；

　　2.公司主业稳步增长，盈利能力继续增强；

　　3.股价接近增发价，低位建仓保证较高安全边际。

　　投资思路：大盘经过多日上涨后，今天迎来深幅回调。市场整体表现偏弱，下午加速下跌，在没有利好消息刺激下，多数个股难逃下跌趋势。然而，维维股份今日走势持续稳健，在沪指重挫150余点的环境下，仍能保持良好的上升通道。个中奥秘就在于定向增发之中。

　　价值分析：

　　1. 接近增发价，只能进不能退

　　公司定向增发不超过1亿A股，其中维维集团认购1000万股、大冢制药株式会社全资子公司大冢(中国)投资认购2000万股，其余股份由机构投资者认购。该方案已于2008年4月23日得到中国证券监督管理委员会证监许可。该批复自下发之日起6个月内有效。增发价格为7.03元/股。这就意味着，在接下来的6个月里，如果上市公司要将定向增发顺利完成，为了吸引机构投资者，二级市场上的股价就不能低于拟定的定向增发价格，即7.03元。今天该股的收盘价为7.46元，与增发价相差无几，显然这个价位对于机构投资者并没有足够的吸引力。这样的话，未来6个月的时间里，股价有足够的时间和要求做上去。这也解释了为什么在大盘全线调整环境中，该股仍能逆势走强。

　　2. 主业增长稳定，增发项目提高盈利能力

　　公司是豆奶行业的龙头企业，市场份额一直维持在80%左右。公司未来豆奶粉业务将保持目前稳定增长的现状。目前大豆、糖等原材料价格大幅上涨，公司表示有能力转嫁原材料涨价的压力。另外公司产品双沟酒是八大名酒之一，公司80%的销售收入在华东地区。未来公司市场销售重点在华东地区，重点产品为“珍宝坊”，产品结构将增加高度酒比例。双沟酒业有望成为利润增长点。

　　公司与大冢合作提升公司产品档次。大冢制药是日本食品饮料行业和制药行业龙头企业，公司研发能力强，产品丰富。大冢与维维合作主要看重公司的营销网络。增发项目主要包括豆奶粉技改项目、婴儿奶粉项目、包装项目和与大冢合作的OHB和氨基酸饮料项目。增发项目实施后将成为公司创利产品。与大冢的合作，为公司未来发展提供了产品储备基础。增发项目前景十分看好，预计公司增发项目将提前实现效益。

　　投资评级：由以上分析可以看出，公司基本面持续向好，未来盈利能力有充分保证，二级市场股价能够得到基本面的足够支撑。同时，定向增发已经获准，顺利推进势在必行。目前股价距增发价格已十分接近。因此，公司在盈利能力以及资本运作动机两方面为股价提供了双保险。此时建仓此类品种可以说是旱涝保收的绝对赢家，因此投资者可以重点关注。

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