又曝违规减持 更严厉处罚正在酝酿
导读：
违规减持抛出 中石化旗下公司被罚下场3个月
证监会稽查总队盯上违规减持
大小非违规接二连三 更严厉处罚正在酝酿
人民日报：大小非减持违规成本必须提高
证监会对违规减持亮剑 监管层果断出手利好后市
大小非违规减持说明了什么
藐视新政 大小非减持有增无减 市场呼吁严惩肇事者力保救市成果
违规减持抛出 中石化旗下公司被罚下场3个月
11个交易日通过竞价系统减持开开实业(600272)总股本的1.55%
在宏达股份(600331)（600331.SH）两股东开"大小非"违规减持先河之时，作为开开实业（600272.SH）的股东，中国石化(600028)（600028.SH）上海石油零售分公司正悄然逼近"红线"。上海证券交易所（下称"上证所"）昨日披露该股东违规减持，其账户被罚在3个月内不得买卖在上证所挂牌交易的所有证券。
这是沪市第二例、两市第三例解除限售存量股份违规转让。
上证所日前在日常监控中发现开开实业一个持有解除限售存量股份的股东账户，自4月21日至5月7日通过竞价交易系统累计减持377.69万股开开实业，占开开实业总股本的1.55%，违反《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》（下称《意见》）的相关规定。
经查，该股东为中国石化上海石油零售分公司。上证所对其开出的"罚单"为：公开谴责；账户在3个月内不得买卖在上证所挂牌交易的所有证券，并记入诚信档案；提请证监会继续查处。
截至去年底，该股东总计持有397.57万股开开实业限售股，占开开实业总股本1.64%。《意见》自4月21日起实施，而这些限售股于4月17日刚刚获得流通权。与被减持股份数量相比，还有19.88万股的差额，至于这19.88万股是尚未卖出还是在4月21日前已经卖出，目前不得而知。
与宏达股份两股东一次性违规减持不同，该股东自4月21日起逐步减持后，累计减持数量突破"红线"。
上证所表示，如果该股东对上证所限制交易决定不服，可以向上证所申请复核，但复核期间不停止限制交易决定的执行。
上证所昨日提醒相关上市公司及时通知相关股东严格遵守《意见》；上证所各会员单位要对持有限售股的客户进行梳理，应进一步加强对"大小非"股东减持行为的指导和提醒，切实担负起客户监管责任。
证监会稽查总队盯上违规减持
自《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》（下称《指导意见》）实施以来，触礁红灯频频亮起。就在昨日证监会宣布立案稽查大小非违规减持"第一案"的同时，上海证券交易所（下称上交所）又披露一家违规减持公司案例，这距中小板违规减持案发仅隔一日。
上交所昨日透露，中国石化（600028）上海石油零售分公司再次以身犯险，于4月29日至5月7日间通过竞价交易系统累计减持了开开股份（600272）377.69万股，减持数量占"开开实业"总股本比例1.55％。对于该股东的"顶风作案"行为，上交所根据相关规则，对该"大小非"股东，即中国石化上海石油零售分公司，在调查核实基础上做出严肃处理。
如果这家股东本打算以较低违规成本换取较高利润的话，那么其如意算盘显然打空了。就在昨天，中国证监会表示将对"大小非违规第一例"减持宏达股份（600331）的两股东进行立案稽查。
中石化分公司违规减持
根据上交所作出的《关于对中国石油化工股份有限公司上海石油零售分公司违规减持解除限售存量股份的处理决定》，上交所对中石化上海石油零售分公司的违规减持行为进行公开谴责。对该"大小非"股东账户进行限制交易处罚，限制该账户在三个月内不得买卖在上交所挂牌交易的所有证券，即自5月8日至8月7日三个月内不得买卖在上交所挂牌交易的所有证券，并记入诚信档案。另外，对于该"大小非"股东的交易行为，上交所已提请中国证监会继续查处。
上交所表示，针对违规超比例减持存量股份的行为，交易所正在抓紧研究更加严格的处罚措施，包括对违规账户延长限制交易期限、增加限制交易品种、重审相关违规股东的上市公司董事任职资格、提请证监会立案查处，以及建议冻结资金账户、限期回购超减股份、违规收益上缴上市公司等措施。
上交所提醒相关上市公司及时通知相关股东严格遵守《指导意见》，要求各会员单位要对持有限售股的客户进行梳理，并应当进一步加强对"大小非"股东减持行为的指导和提醒，切实担负起客户监管责任。
此外，上交所再次敦请广大投资者，特别是持有解除限售存量股份的投资者，能够切实遵守相关法律法规，共同维护证券市场长期稳定健康发展。
违规减持层出不穷
同一天，中国证监会表示，"限制大小非减持"违规第一例---4月29日两股东超比例减持宏达股份---涉嫌违法违规，已被立案稽查。目前中国证监会稽查总队正在调查。
4月29日，在宏达股份复牌后的第7个跌停板时发生异动，盘中突然被巨量买盘冲开跌停板，直奔涨停而去。当晚，上交所发出公告，宏达股份两家股东四川平原实业发展有限公司和绵阳市益多园房地产开发有限责任公司，分别在当日抛售超过1％比例的存量限售股。当时，上交所仅给予两股东公开谴责和限制买卖宏达股份一个月的惩处。
"低成本违规"似乎鼓励了后继者持续性违规行为。5月6日，深交所查处了一起冠福家用（002102）股东违规抛售的事件。加上昨天的中石化上海零售分公司违规案，已有三波"敢死队"冒天下之大不韪了。
暴露监管漏洞
中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求曾指出，宏达股份违规事件暴露的是监管上的漏洞，而"从轻发落"则滋长了违规者的犯险冲动。他建议交易所应建立一个软件系统，让超过1%的解禁股在二级市场上根本无法通过系统出售。另外，应该明确对违规转让股票的股东处罚，比如冻结他们违规转让股票的所得收益等。
有别于其余两起违规案例的是，据查，宏达股份两违规股东的实际控制人实为一人。作为宏达股份第二大股东的平原实业和原第六大股东的益多园，均为四川汉龙集团旗下公司。
不仅如此，两个股东与宏达股份之间似乎也存在千丝万缕的关系。相关媒体披露，汉龙集团的实际控制人是刘汉，他也是宏达股份副董事长；汉龙集团董事局主席、宏达股份董事孙晓东则是益多园总经理。而在4月29日宏达股份飙升前几分钟，有内幕人士向几家关系户发出了"买入"信号。
大小非违规接二连三 更严厉处罚正在酝酿
□证监会立案稽查首例大小非违规减持
□开开实业一股东违规减持1.55% 上交所对其账户限制交易三个月
□上交所正研究措施：重审违规股东上市公司董事任职资格，建议冻结资金账户、限期回购超减股份、违规收益上缴上市公司
记者从中国证监会有关部门获悉，因涉嫌违法违规，四川宏达股份有限公司的股东四川平原实业发展有限公司和绵阳 市益多园房地产开发有限责任公司已被立案稽查。目前，中国证监会稽查总队正在调查中。
上海证券交易所在4月29日的日常监控中发现，宏达股份两个持有解除限售存量股份的股东账户，在当日通过竞价交易系统分别减持了751.36万股和696.23万股，减持数量占宏达股份总股本比例分别达到了1.46%和1.35%。
而根据证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》相关规定，"预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。"
上交所随后在4月30日发布公告，对宏达股份"大小非"的超额违规减持行为予以公开谴责。同时，上交所决定限制两公司账户从2008年4月30日至5月28日对宏达股份的卖出交易。宏达股份因而成为《指导意见》实行后违规减持第一案。
证监会有关负责人此前曾表示，对于上述事件，"绝对不会止于交易所的谴责，不能纵容这种乱卖行为。"对于类似违规行为，证监会将会出台比较具体的惩罚措施，切实对这一行为起到惩戒作用。
几乎无成本的代价也使大小非们前赴后继违规减持。 继宏达股份两股东、冠福家用一股东之后，沪市又曝出了两市第三例大小非违规减持。
记者昨日获悉，上海证券交易所在日常监控中发现"开开实业"一个持有解除限售存量股份的股东账户，在4月21日至5月7日期间，通过竞价交易系统累计减持了377.69万股，减持数量占"开开实业"总股本比例达到了1.55％，违反了中国证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》的相关规定。对此，上交所根据相关规则，对该"大小非"股东，即中国石油化工股份有限公司上海石油零售分公司，在调查核实基础上作出严肃处理。
根据上交所作出的《关于对中国石油化工股份有限公司上海石油零售分公司违规减持解除限售存量股份的处理决定》，上交所对中国石油化工股份有限公司上海石油零售分公司的违规减持行为进行公开谴责。对该"大小非"股东账户进行限制交易处罚，限制该账户在三个月内不得买卖在上交所挂牌交易的所有证券，并记入诚信档案。另外，对于该"大小非"股东的交易行为，上交所已提请中国证监会继续查处。
上交所表示，针对违规超比例减持存量股份的行为，交易所正在抓紧研究更加严格的处罚措施，包括对违规账户延长限制交易期限、增加限制交易品种、重审相关违规股东的上市公司董事任职资格、提请证监会立案查处，以及建议冻结资金账户、限期回购超减股份、违规收益上缴上市公司等措施。
上交所提醒相关上市公司及时通知相关股东严格遵守《指导意见》，要求各会员单位要对持有限售股的客户进行梳理并应当进一步加强对"大小非"股东减持行为的指导和提醒，切实担负起客户监管责任。
此外，上交所再次敦请广大投资者，特别是持有解除限售存量股份的投资者，能够切实遵守相关法律法规，共同维护证券市场长期稳定健康发展。
人民日报：大小非减持违规成本必须提高
本报北京5月7日电 （记者许志峰）深圳证券交易所6日发布公告，从2008年5月7日起至5月27日止，对违规减持冠福家用股票的福建恒联股份有限公司证券账户采取限制交易措施，即禁止其证券账户在上述期间买入和卖出深市全部交易品种，并将依据有关规则对当事人予以纪律处分。
据查，今年4月21日至5月6日，福建恒联股份有限公司通过深交所竞价交易系统卖出冠福家用解除限售存量股份135万余股，占该公司总股本的1.19%。
根据相关规定，持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。福建恒联股份有限公司的上述行为严重违反了中国证监会4月20日刚发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》以及深交所有关业务规则， 属于重大异常交易。
又电 （记者许志峰、谢卫群）记者从中国证监会有关部门获悉，四川宏达股份有限公司的股东四川平原实业发展有限公司和绵阳市益多园房地产开发有限责任公司，涉嫌违法违规，已被证监会立案稽查。目前，中国证监会稽查总队正在调查。
据了解，4月29日，四川平原实业发展有限公司在天风证券的证券账户通过上证所竞价交易系统卖出宏达股份解除限售存量股份达6962312股，占该公司总股本的1.35%。同日，绵阳市益多园房地产开发有限责任公司以同样的方式卖出宏达股份解除限售存量股份7513600股，占该公司总股本的1.46%。上证所除予以公开谴责外，对这两家公司的证券账户实施限制交易，即限制账户4月30日至5月28日的宏达股份卖出交易。
又电 （记者谢卫群、许志峰）因为违规减持大小非，上交所5月7日再开罚单，对中国石油化工股份有限公司上海石油零售分公司违规减持行为进行谴责和处罚。
中国石油化工股份有限公司上海石油零售分公司指定在银河证券的证券账户通过上交所竞价交易系统累计卖出上海开开实业(600272行情,股吧)股份有限公司解除限售存量股份达3776928股，占该公司总股本的1.55%。
上交所对违规账户进行限制交易处罚，限制账户在三个月内不得买卖在上交所挂牌交易的所有证券，并记入诚信档案。
上交所表示，针对违规超比例减持的行为，正在抓紧研究更加严格的处罚措施，包括对违规账户延长限制交易期限、增加限制交易品种、重审相关违规股东的上市公司董事任职资格、提请证监会立案查处，以及建议冻结资金账户、限期回购超减股份、违规收益上缴上市公司等措施。
违规成本必须提高（快评）
沈寅
从4月20日至5月7日，在大小非减持指导意见出台仅仅10多个交易日内，就出现了三起顶风作案的违规事件。是什么让违规者如此肆无忌惮？
其实，问题的症结很简单。违规公司在高价位一口气抛出超额股票，到手的就是实实在在的钱，如果等到以后股价下跌再减持就不划算了。
相比之下，目前来看违规公司受到的惩罚很小，如限制账户股份卖出交易这样的惩罚对违规公司完全没有震慑力。特别是像益多园公司这次抛掉宏达股份后，账户里已不剩宏达的股票，无需再次交易，违规成本等于零。
一边是落袋为安的巨大利益，一边是微乎其微的违规成本。恐怕谁选择起来都很容易。或许，观察到减持宏达股份的违规公司并没有受到严惩后，福建恒联公司才敢于对深交所的多次警告置若罔闻。
这种肆意违规的状况对刚刚恢复信心的投资者和市场无异于是重大打击。如果有关部门不及时刹车，相关意见将成一纸空文，违规减持必将接踵而至，后果难以设想。
当下，证监会已经开始立案调查宏达股份股东。相信，有关部门最终能拿出有效的措施提高违规成本，震慑违规减持的大小非，我们拭目以待。
证监会对违规减持亮剑 监管层果断出手利好后市
距离沪市曝出大小非违规减持第一例不过一周的时间，昨天，中国证监会正式对四川宏达股份(600331)有限公司的两家股东进行立案稽查，并将在调查结束后做出进一步的惩罚措施。市场分析认为，证监会的果断出手，将对今后的大小非违规减持行为起到遏制作用。
记者昨天晚间从中国证监会有关部门获悉，四川宏达股份有限公司的股东四川平原实业发展有限公司和绵阳市益多园房地产开发有限责任公司，涉嫌违法违规，已被立案稽查。目前，中国证监会稽查总队正在调查。证监会有关负责人表示，对于市场接连出现的股东违规减持行为，证监会一定会做出进一步的惩罚措施。绝对不会止于交易所的谴责，不能纵容这种乱卖行为。
根据上证所方面的公开信息，在上证所4月29日的日常监控中，发现宏达股份两个持有解除限售存量股份的股东账户，在当日通过竞价交易系统分别减持了751.36万股和696.23万股，减持数量占宏达股份总股本比例分别达到了1.46%和1.35%，违反了中国证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》的相关规定。为此，上证所随后对上述两名大小非股东的违规减持行为进行公开谴责，并对其股东账户进行限制交易的处罚。
记者在采访中发现，作为宏达股份第二大股东的平原实业和原第六大股东的益多园，实际上都属于四川汉龙集团旗下公司。事实上，此次违规减持的两个股东与宏达股份之间也存在千丝万缕的关系。知情人士透露，汉龙集团的实际控制人是刘汉，目前还担任宏达股份副董事长一职。
监管层果断出手利好后市
有市场分析认为，个别公司股东之所以敢顶风作案，关键原因就在于管理层没有相应的处罚措施。而随着证监会对此事的立案调查，信达证券研发部副总刘景德表示，监管层的果断出手，一方面会起到一个杀一儆百的示范效应，让部分打算继续钻政策漏洞的公司股东紧急"刹车"，另一方面也是加强监管的一个信号。他认为，在监管层发布的相关规范措施之后不到10天之内，就相继曝出了两例违规的案例，更在一定程度上说明他们无视监管的力量，而此次首例违规减持被调查对目前脆弱的市场来说也会起到一个积极的作用。
开开实业(600272)成第三例违规减持案例
证监会发布大小非减持规范之后，第三例违规减持案例就被查出。开开实业一股东--中国石油(601857)化工股份有限公司上海石油零售分公司违规减持解除限售存量股份。
上证所称，在日常监控中发现开开实业一个持有解除限售存量股份的股东账户，在4月21日至5月7日期间，通过竞价交易系统累计减持了377.69万股，减持数量占"开开实业"总股本比例达到了1.55％。交易所对该大小非股东账户进行限制交易处罚，该账户在3个月内不得买卖在上证所挂牌交易的所有证券。
大小非违规减持说明了什么
《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》出台后,违规减持行为接二连三。继宏达股份(600331)和冠福家用(002102)之后，今日又有一家公司的股东上了"黑名单"---"开开实业(600272)"一法人股东违规减持，被上证所公开谴责并限制三个月交易。
这三家公司股东的大小非超比例违规减持说明了什么？
首先说明了目前股市最大的危机仍然是大小非减持。这些大小非不惜违规超比例减持股票，说明大小非减持套现的意愿十分强烈，我们不知道还有多少大小非已经合规地减持套现（每月不超过1%的持续卖出），还有多少大小非在急待解禁后减持套现。目前大小非减持猛于虎的现状仍然十分严峻，因此，那种认为大小非减持套现不严重的说法，是掩盖矛盾的不负责任的说法。
这也说明对大小非违规减持处罚过轻。上述两公司大小非股东的超比例减持，不仅是违规，而且是藐视《指导意见》、扰乱市场次序的不负责任的表现，严重损害了广大投资者利益。虽然上交所根据相关规则，对上述宏达两名大小非股东的违规减持行为进行公开谴责。对这两名大小非股东账户进行限制交易处罚，并提请中国证监会继续查处。但这处罚对于益多园房地产公司已没有实际意义，也对其它大小非的警示作用也不强。目前看来这样的处罚太轻，如果处罚起不到应有的阻吓作用的话，大小非违规减持仍然会前仆后继。
从另外一个角度来看，大小非违规减持，说明对大小非减持的限制政策还要进一步细化和完善。虽然目前已有了《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》和4月20日的证监会关于《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》。对上市公司股东解禁限售存量股进行了明确规定，但是还不完善，缺乏可操作性，不足以鼓励长期投资，遏制大小非减持的冲动，应该尽快在以下几方面出台配套措施，迅速加以完善：
当务之急首先要立即推出大小非减持信息披露制度。
为了股市健康发展和保护中小投资者的利益，大小非减持前应做详尽的信息披露。大小非减持信息披露制度是一个合理的要求：一方面，它没有破坏股改之初各方达成的协议，另一方面，由于大小非具有接触上市公司信息的天然优势，因此其他流通股东与其相比，在信息获得上存在客观的不公平，因此，要求其在抛售股票前对抛售的理由、数量、期限做一个充分说明，是符合公平原则的。对于大小非而言，如果没有足够的信息披露，股价更可能在朦胧的恐慌中继续下跌，大小非抛售的难度也会加大，最后是流通股和大小非多输的局面。 反观之，如果大小非能够在抛售时做出合理的解释，市场会做出理性的反应，可能会因为参与各方投资理念的不同，形成不同的反应。因此，对大小非而言，推出信息披露制度长远看也是利大于弊。
其二，对大小非解禁条件和时间应该有一个制度性的安排。尽快出台《指导意见》的实施细则，对大小非解禁的时间，解禁的条件要细化，如果可能也要有这样一些条款加以明确：在市场不好的时候，证监会有权，适当控制解禁的数量，这可以有效控制股票的供给方面。
其三，对大小非解禁后急于套现应从税收上给予制约。为最有效地限制大小非减持，鼓励其产业资本的长期投资，相关部门应该出台有差别的资本利得税制度，对解禁后长期持有（3到5年以上的）不征资本利得税，而对于解禁后1年内减持的应该征收资本利得税，从而减小或者延后大小非解禁对市场的进一步冲击。对无风险的暴利征收资本利得税是合情合理的。毕竟大小非持股的原始成本和条件、以及承担的风险要比二级市场的中小投资者风险低多了。
可喜的是，证监会已经开始采取行动了。日前，证监会已对宏达股份违规减持股东正式立案稽查。违规者可要小心了。
