2.48亿 基金首发规模创历史新低
导读：
基金调控市留下可怕后遗症
2.48亿 基金首发规模创历史新低
基民"喜旧厌新"新基发行遇冷
基金调控市留下可怕后遗症
一位在发行新基金的基金公司分公司总经理问记者："上投为什么新基金发这么多，是我们的很多倍，觉得不可思议。"
然而，这个"不可思议"的销售数据是：上投双核平衡发行首日卖了近亿元，这与其公司发行QDII时的百万人疯抢、首日规模上千亿的时期相比，天地之差。
跟痛苦的2004年熊市相比，现在的新基金发行有很多类似之处：很多新基金由于不能满足募集成立条件（最少2亿元，投资者过百人），不得不延长发行期；各基金公司市场人士"求"着银行等渠道，四处奔走；托管渠道突然变得拥挤不堪。
另外一方面，由于监管部门的大量放行，新基金发行时间拉长，市场同时在售的新基金前所未有地多。
根据统计，截至5月6日，正在发行的16只基金中，混合型基金10只，QDII产品1只，保本基金1只，债券型基金4只。预计5月将可能是历来新基金发行最密集时期。
"被逼着在最差的市场发基金……"一位基金业人士如是感叹。
尽管，各基金公司在新产品拿到批文后，有自主选择的权利，可选择发行时间。但批文的等待，成为各公司最被动的尴尬。
一个现象最为明显：去年疯狂的牛市中，监管部门调控市场，限制新基金的发行，一年新基金的"额度"仅38个。今年年初，市场遭遇前所未有的调整，监管部门从春节前至今，已经一口气放行近50只新基金，被市场视为一次豪华的基金救市举措。
然而，基金业人士感叹，过去的一个可怕怪圈在重复：市场冷淡时，监管部门拼命放水新基金，大量新基金卖不出去，仅以最小规模成立，由于规模小，市场往往是在绝望的低位，在今后的市场上扬中相对更容易出业绩。
然而，由于这些难卖基金逐渐显现的赚钱效应，大批基民开始在涨高时涌入，监管部门在市场狂热时的调控，更造就大批基民对"稀缺品"的追捧，为了购买基金，配售、夜半排队等全球奇景开始出现，基民被动成为接下市场最后一棒的买单者。
在基金审批制主导下，结果出现了---赚钱的基民往往是最少的那部分投资者，更多基民则在一段时间沦为市场的牺牲品。亏损的基民，"选择"了调控中的被动。
"市场调节的有效性，往往高于任何行政手段。"资本市场人士老生常谈的似乎总是这个话题。在资本市场这个本该最具有市场活力的空间，行政管理色彩无处不在，在基金发行时间管理上，最为"明白"，其效果也在明白显现。
2.48亿 基金首发规模创历史新低
天治创新先锋股票型基金今日公告显示，该基金已于2008年4月30日结束募集，净认购金额为2.48亿元。其中，有效认购户数为3919户，户均认购金额约为6.32万元。
数据显示，天治创新先锋股票型基金2.48亿元的净认购金额，创下了开放式基金首发规模的历史新低。在此前市场低迷的2005、2006年间，基金首发规模最低曾探至3亿元。
天治创新先锋于2008年3月18日开始募集，原定截止日为4月18日，预定募集上限为90亿元。其后，该基金公告将募集期延长至2008年4月30日，从而成为此轮基金发行潮中首只宣布延期的股票型基金。
事实上，今年3月至4月间，上证综指一路从4348点最低探至2990.79点，市场信心达到崩溃的边缘。与此同时，随着新基金的频频获批，基金发行渠道却空前拥挤。截至5月4日，正在发售的新基金已达17只。其中，股票型新基金8只，混合型基金5只。
在此背景下，新基金销售可谓惨淡。继天治创新先锋后，又有4只新基金宣布延长募集期，其中三只为偏股型基金，一只为债券型。根据发行公告，上述基金需达募集份额总额不少于2亿份，募集金额不少于2亿元人民币，且份额持有人不少于200人，才能宣告成立。
市场的风云突变与剧烈波动不得不令人感慨。就在一年前，"一基难求"的情景还在频频上演，"当日售罄"百亿份额更是家常便饭。上投摩根亚太优势更是一举创下1162.6亿元当日有效申购资金的历史记录。从1162.6亿到2.48亿元，其间仅相隔六月。
市场分析人士表示，在如此剧烈波动的市场面前，刚刚经历了规模大跃进的公募基金业将面临挑战。基金发行"普天同庆"的局面或许很难再现。基金公司将面临来自渠道、品牌以及产品细分等多方面竞争。
基民"喜旧厌新"新基发行遇冷
在明确的政策导向下，A股市场重拾信心，展开恢复性反弹。而且基民开户数也开始增加。然而，早报记者了解到，新基金发行情况并不见好转，老基金持续性营销开始热闹起来。
上证综指接近3800点一带后，股指似乎又面临一个两难局面---下有政策支撑，上有估值压力。基民在情形不明时，更多选择了有一定仓位的老基金，而新基金发行仍然困难。
新基金发行"择时"性延迟
一些数据开始让市场兴奋。
历史数据显示，上周近1万户的基金日均开户。虽然这一数据较年初的高位仍有相当的差距数，但却刷新了今年一季度末以来该数据的新高。
中国证券登记结算公司最新公布的周统计数据显示，上周基金日均新开账户数迅猛增加，仅三个交易日中新增基金开户数就达到28970户，日均开户数约为9656.7户，较前一周大幅增加约3293.5户，环比增幅达到51.8%，相比两周前不到5000户的日均水平更是增加了一倍多。
然而新基民的开户，却没有带来明显的新基金增量。"我们的新基金，一日只卖了几百万。"一位基金公司人士称。
但这家日销售百万元的基金公司并不"孤独"。"我们的数据也差不多，你往少里想就是了，这个数据已经算中上游了。"另一家基金公司人士说。
据悉，在新基金发行中，由于首募规模难以达到成立条件，有"背景"的基金公司再次出现了股东支持的局面，而在基金发行热闹的环境中，基金公司的股东们通常都"大方"地将机会让给了中小投资者。
基金业人士告诉早报记者，为了避免托管行的拥堵，以及跟众多新基金的竞争，各基金公司开始"挑选"相对有利的时间发行：托管行相对比较空挡；品牌基金销售相对分散等。部分基金甚至由于"世道"不好，推迟了新基金发行的时间。
老基金持续净申购
"最近很多绩优老基金，都出现了持续性的净申购。"一位基金代销机构人士的表述，描述了新开户基民资金的去向。
"我们的基金净申购规模，比很多新基金发行的募集规模还大。"一位基金公司市场部人士告诉早报记者。
一些老基金开始借机发力，不仅老基金开始做推广，刚刚募集成立的新基金，也开始打开申购赎回。浦银安盛价值成长基金今日发布开放公告，宣布将于5月12日起接受申购，同日起该基金的电子直销实施优惠申购费率，并开放接受上证所场内申购。资料显示，浦银安盛价值成长基金自今年3月10日开始发行，至4月9日结束发行。至4月30日，其收益为5.6%。
对于老基金的热情，市场人士分析，由于对"红五月"的期待，不少基民通过买入一定仓位的老基金，博取市场收益。
对于老基金的仓位状况，信诚四季红基金经理管华雨透露，从高位跌至3500点，其管理的四季红仓位一直非常谨慎，重点配置行业主要包括和宏观调控相关性较低的医药、产品价格走势良好的部分化工以及能源相关（包括煤炭、替代能源、能源服务）等增长确定性较高的板块。3500点下方，四季红就开始不再降低仓位。
"在市场再度快速下跌后，我们认为市场的估值已经处于合理偏低水平，因此选择在3200～3300点一带进行加仓，将仓位加至中性偏上，加仓主要选择了金融、铁路建设等板块。"管华雨说。
