九鼎德盛周末报告（0512）
市场维持反复震荡格局 朱慧玲
近期市场维持宽幅震荡格局，股指在60日均线的不断下移的压制下，盘中宽幅震荡频现，以银行股为首的权重股走势较弱，在一定程度上加剧了股指的震荡空间，但在震荡市道中，个股行情依旧活跃。短线来看，四月份的CPI即将公布，在一定程度上加剧了短线市场的观望气氛，银行股尚未出现真正的止跌回稳对指数拖累较大，短线市场处于下有支撑、上有压力的尴尬境地，市场将延续反复震荡格局，为挑战60日均线蓄积能量。
基本面上分析，管理层稳定市场用心良苦。在"2008陆家嘴论坛"的开幕式上，王岐山在发言中表示，将继续推动资本市场稳定健康发展，加快发展保险市场、债券市场、外汇市场和货币市场，逐步形成多层次金融市场体系，更大程度地发挥市场配置资源的基础性作用。大力推进金融组织制度、产品和服务的创新，加快培养和引进各类金融人才，造就一支高素质的金融队伍。不断提高金融调控和服务水平，加大对经济社会发展薄弱环节支持力度，促进国民经济又好又快发展。而为切实贯彻落实中国证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，更加有效地打击和防范违规减持存量股份行为，维护证券市场正常秩序，深交所多管齐下遏制大小非违规减持，深交所重申，投资者从事证券交易活动，应严格遵守法律法规和该所业务规则，自觉维护证券市场秩序，严禁任何违规超比例减持存量股份等违法违规行为。此外，针对近日有报道称，中国平安的巨额再融资计划正在重新启动，并正考虑发行A+H股集资。中国平安今日公告，鉴于现阶段资本市场较为波动，再融资申报的条件和时机尚不成熟，中国平安在现阶段(公告之日起至少6个月内)不考虑递交公开增发A股股票的申请。近期市场仍处在反弹过程中，管理层不断发出稳定市场的信号，呵护市场的用心可见一斑，而中国平安的再融暂停在一定程度上将缓解市场的紧张气氛。
在股指的宽幅震荡中，金融地产跌幅居前，这与交通银行和浦发银行将迎来大小非解禁不与关系。同时，近期一些升势凌厉的个股也出现明显的获利回吐，银行股近期持续调整，对市场形成较大拖累，房地产等盘中跌幅较深。近期银行股率先大盘进入获利回吐，目前该板块中的大部分个股的前期向上跳空缺口已得到了完全的回补，在一定程度上将封杀市场继续下行空间。近期中国石油、中国石化的主力护盘心切，盘中缺口得到了及时的回补，维持反复震荡盘升态势，短线权重股的提前调整将利于市场走稳，将大大减缓股指的震荡空间，投资者应密切关注这一板块的动向。
市场经过降低印花税后的急涨之后，近期维持反复震荡格局，盘中上涨的步伐明显减缓，尤其是在个股普遍有一定的反弹幅度之后，技术上理应有个获利回吐的过程中，显示在盘面上，市场双方走势较为犹豫不决，使得反弹一波三折。毕竟市场经历了前期的大跌，目前的上涨仍属技术上的超跌反弹，投资信心仍在恢复当中，大部分投资者谨慎心态仍占据上风，一旦股指出现上涨乏力，可能造成获利盘沽出，直接导致股指宽幅震荡频现。不过，大盘在探底3000的政策底后，预计前期的向上跳空缺口暂时不会马上回补，如果短线马上去回补缺口，股指再次探底的可能性就在增大，这将使好不容易聚集的做多热情再降至冰点，这计是大家都不愿意看到的，反复震荡可能是近期市场的运行主基调。
技术上分析，短线盘中宽幅震荡后，目前沪指的20日、30日均线则在3450点区域，而前期的向上跳空缺口也在此区域，预计将对股指形成强大的支撑。而股指要继续上行尤其是挑战60日均线的压力则需要量能放大的配合，否则横盘震荡的时间将要延长。投资者应密切关注量能以及权重股的走势。整体来看，经过近日盘中的反复震荡之后，尤其是短线的急挫使得市场中的获利筹码得到一定程度的清洗，短线市场持续调整空间较为有限，大盘的反弹格局没有发生变化。
东睦股份：主业竞争优势突出 酝酿反弹 朱慧玲
近期市场维持反复震荡格局，主要是受制于银行股的走势，而个股行情却相当活跃，尤其是那些股性较为活跃，阶段性跌势较深的个股得到了增量资金的青睐，盘中不时脱而出，预计在震荡市道中，这种市场格局仍将持续一段时间。东睦股份（600114），今年一季度净润同比增长6倍多，蓄势整理充分，有望震荡盘升。
主业竞争优势突出
公司是国内最大的粉末冶金机械零件制造基地，具有四十多年专业生产经验，拥有一整套国际先进的生产技术和设备，具有较高的市场占有率。根据中国机械通用零部件行业协会粉末冶金专业协会2007年度的统计数据：在参加该协会统计的全部35家粉末冶金零件专业生产企业中，公司的销售收入占协会统计的22.36%，销售产量占协会统计的32.42%，继续在这两个指标上领先于国内同行业的其他企业。2007年公司粉末冶金制品销量3.07万吨。目前我国粉末冶金行业还处于导入期，但已显示出良好的发展势头，粉末冶金是制造金属粉末和以金属粉末为原料，用成形-烧结法制造材料与制品的新兴行业。通过不断引进国外先进技术与自主开发创新相结合，中国粉末冶金产业和技术都呈现出高速发展态势，是中国机械通用零部件行业中增长最快行业之一，公司有望从行业的快速增长中受益。今年一季度报告显示，公司净利润同比增长672%。
逐步做大汽车配件业务
公司的产品有汽车配件、摩托车配件、家电（空调、冰箱压缩机）配件、电动工具配件以及其它配件。2007年中期，公司汽车配件销量占公司总销量的20％左右，收入占总收入的25％左右，而2006年同期这两个比例分别为14%和19%。公司的汽车配件已获得了美国通用、福特、戴姆勒·克莱斯勒、德国汽车工业联合会、日本、韩国等全球主要汽车生产企业或生产国的质量认证，并已打进这些企业或国家。这为公司今后开拓新的车企提供了有利条件。在做大汽配的同时，公司仍计划维持在摩配、家电、电动工具领域的市场占有率（07年分别为50%左右、80%左右20%左右）。
二级市场上，该股在今年三月份见顶回落后，顺势进入阶段性休整，短短一个月内最大跌势超过50%，调整非常充分。近期在季报业绩大增的刺激下，开始酝酿恢复性上扬行情，量价配合较为理想，目前仍处在反弹过程中，近日洗盘较为充分，后市仍有继续走高的潜力。
机场板块：多重战略时机显现 肖玉航
从近期A股市场的运作思路来看，围绕题材进行波段落运作的思路比较明晰，从电信重组预期运作的通信板块、从煤炭价格涨带动的煤炭类品种上涨、从疾病突发激发的医药类板块等均出现了较好的市场表现，而从市场老品种板块来看，地产类品种表现较差，而做高的券商类品种面临回调，那么从目前市场环境及时机来看，笔者研究认为作为板块品种较少、但又面临重大机遇期的角度来看，机场板块不失为一个较长阶段内较好攻守兼备品种，有望成为继农业、创投、煤炭等题材性品种表现后的又一重磅板块。
资本运作加频，优良资产增厚
2008年初以来，四家机场类公司均有实质性的资本运作动向，首先是白云机场(600004)年初向3家其他特定投资者非公开发行股票，发行数量为1500万股，发行价格为15.05元/股。发行对象分别为兴业基金管理有限公司、航联保险经纪有限公司和泰康资产管理有限公司，而此前非公开发行显示： 机场集团以白云机场飞行区资产，主要包括两条飞行跑道、滑行道和停机坪认购，这部分资产评估净值为202，989.86万元，发行价格确定为7.09元，认购股份数为1.35亿股。其控股股东广东省机场管理集团以资产认购，以及其他投资者以现金认购分开进行。伴随着优质资产的注入，其白云机场整体实力再上台阶。另外一家重要广东的深圳机场(000089)，年初通过定向增发收购大股东资产强化主业，经营业绩一季度显著提升；作为深沪两市最大规模的上海机场资产重组工作近期也进行展开，2008年4月2日，上海机场(600009)的母公司上海机场集团副董事长李德润透露，上海机场接管虹桥机场所需办理的手续将很快完成。相关证券机构研究报告认为，上海机场集团的虹桥机场资产、浦东货站51%股权以及浦东和虹桥机场的商业性用地，都是优质资产，回报率丰厚，获得资产注入后的上海机场业绩增厚比率应在20%以上；两市规模最小的厦门机场也不甘落后，4月24日，厦门空港(600897)与控股股东厦门国际航空港集团有限公司签署《厦门国际航空港集团有限公司航空性业务资产转让协议》，决定以约5.2亿元的价格收购空港集团拥有的航空性业务资产，并据此与空港集团重新划分航空性业务收入分成比例。由此可见，四家机场类公司均在加大资产重组力度，其未来业绩随着优质资产的注入将不断提升。
两大时机性因素助推机场板块表现
从目前机场板块的运作时机来看非常好，而奥运即将到来和两岸直航两大时机性因素对于机场板块而言是实实在在的利好，且运作期具有一定的阶段性保障。从奥林匹克运动会即将开幕所形成的因素来分析，全世界各国的旅游者、运动员和ZF人员、运动器械等将增加进入中国的频率，而机场就是其进入中国的最前站，因此目前的机场板块已具备较大的“奥运题材”且形成周期具有一定的阶段，研究认为机场业将随着火爆的奥运圣火传递而客流、货流出现超常规的增长，其对业绩提升具有较佳的市场面支持；另外，台湾在野的国民党赢得三月间的总统大选，使得直航与两岸旅游松绑的可能性大幅提高。这无疑将刺激旅游需求，特别是目前限制重重的中国大陆人士前往台湾观光。预估每年前往台湾的大陆旅客将增加至150万名，远高于目前的20万人。台湾飞往大陆的人次目前年增率为5%左右，因此可能的两岸直航后将对机场类公司业绩加速提升。大型枢纽机场可望成为最大受惠者。由于两大时节机性因素均处于较佳的市场时机，随着人民币加速升值、业绩爆发性增长、资源重组等因素推动，机场行业面临巨大发展机遇，正在步入新一轮景气周期。随着08年主要机场吞吐量增速的加快以及业绩增速的提升，机场的估值优势逐步体现，而从战略时机来看，有可能为机构运作的概率正在大大增强。
从目前A股市场的机场板块来看，其主要集中在四家公司，及上海机场、深圳机场、白云机场和厦门空港。从四家公司流通股东构成来看，其大部分为机构重仓持有，如上海机场、白云机场前10大持仓来看，均为基金机构或QFII、保险机构等，深圳机场一季度报告显示长城品牌优选股票型证券投资基金新建仓位达2271.38万股，厦门机场作为最小流通股本的机场品种，其同样吸引了大量基金入驻其中，机场板块表明机构云集，看好行业发展。从四家机场类公司年报及季报来看，其业绩均非常优良，如深圳机场在通过向大股东定向增发后，取得了一季度EPS0.97元的水平，动态PE21倍左右，考虑到未来机场行业的强劲增长态势，其业绩增长的情况仍将维持，建议对目前机场板块给予重点关注，其显现的战略时机吸引机构进入大阶段运作的概率较大。
潜力股关注：
深圳机场(000089：公司是空港物流龙头之一，动态PE20倍左右。前期进行定向增发后，集团部分优质资产注入公司。从其基本面看，目前业绩稳健增长，而深圳航空市场高速成长态势仍然强劲将使其未来成长可期。公司计划于2010年前跻身全球货运30强机场行列，2015年前转型为以货运为主体业务的机场。深圳机场已制定了与南航、国航、东航国内三大航空集团的战略合作计划，可望成为重要航空货运集散地。
该股为众多机构看好，一季报显示，多家基金对其进行了加仓，而从公司业绩增长及产业空间看，后市中线仍有继续上行的空间，从二级市场走势来看，该股出现大的头肩底技术形态，后市一旦启动，其技术量度升幅较大，建议投资者可在震荡中密切关注。
深圳机场：头肩底形态 密切关注 肖玉航
深圳机场(000089：公司是空港物流龙头之一，前期进行定向增发后，集团部分优质资产注入公司。从其基本面看，目前业绩稳健增长，而深圳航空市场高速成长态势仍然强劲将使其未来成长可期。公司计划于2010年前跻身全球货运30强机场行列，2015年前转型为以货运为主体业务的机场。深圳机场已制定了与南航、国航、东航国内三大航空集团的战略合作计划，可望成为重要航空货运集散地。
该股为众多机构看好，一季报显示，多家基金对其进行了加仓，而从公司业绩增长及产业空间看，后市中线仍有继续上行的空间，从二级市场走势来看，该股出现大的头肩底技术形态，后市一旦启动，其技术量度升幅较大，建议投资者可在震荡中密切关注。
