嘉信投资分析报告（0515）
灾后重建飞冲天 大盘股指原地踏
大势研判
今日股指借势低开后，很快展开强劲的反弹，市场信心并没有因几大利空的影响而退缩。尽管整体量能并未有效放大，但股指的持续上涨将给予市场信心起到极好的稳定作用。在以中国石油为首的权重股奋力护盘下，股指不但收复短期的5日与10日均线的失地，而且以全天最高点报收，光头光脚的阳线将给予市场信心起到良好的聚集作用，预计短线股指有望继续震荡上扬。
在消息面上，上交所今日发布实施《上海证券交易所证券异常交易实时监控指引》。对于持有解除限售存量股份并在一个月内通过竞价系统减持超过1%的证券账户，《指引》作出了严格规定，除限制相关证券账户交易外，上交所还可以视情节轻重对相关当事人给予公开谴责，记入诚信档案，公开认定其不适合担任上市公司董事、监事、高级管理人员等处罚；情节特别严重的，上交所将提请证监会继续采取冻结其资金账户、批准延长其存量股份锁定期限等处罚措施。上交所继发布实施《上海证券交易所会员客户证券交易行为管理实施细则》之后，又于今日发布《指引》，是为了进一步贯彻落实国务院颁布的《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》。该《指引》的制定旨在加强对证券交易异常波动和异常行为的监管，维护证券交易秩序，提醒投资者理性投资，保护投资者合法权益。同时，近期管理层推出的一系列实质性的制度改革，也将会在短期内对市场信心的恢复和提振具有积极的作用。面对着突出其来的地震大灾难，全国人民众志诚成，一方有难八方支援，相信灾难很快会过去，中国人民会很快投入到灾后重建中去。由于地震灾后交通中断、物资供应相对紧张，很可能会加剧部分地区的通货膨胀预期，预计二季度通货膨胀的压力仍很大。而灾后重建有望给水泥、建材、钢铁带来波段炒作机会，近期的炒作也是如火如茶，同时，还有医药股也是争艳上涨。在今日盘面上来看，虽然药业、农业等近期强势板块出现回落的同时，有色金属板块、银行板块又把接力棒接了过来，前段时间以来，加息、提高存款准备金等措施出炉相对频繁，在一定程度上导致银行资金成本上升，但对银行利差收入影响有限。同时，要注意的是，银行板块在经过中线较为充分的调整之后，目前动态市盈率只有18倍左右，是整个市场的估值洼地，而随着市场对它们08年业绩继续增长的预期增强，该板块的中线投资价值正在重新显现。在操作上，我们认为在宏观调控仍偏紧的时候，更应关注主营业务稳定、持续盈利能力强以及没有被严重高估的银行类上市公司。
整体而言，近期的涨停品种十分多，尤其是医药与水泥两大板块在近期的涨幅巨大，带来了丰厚的赚钱效应。不过，今日的农业股整体下跌就说明了追涨的风险，在眼看着涨势逼人的品种尽可能以短线心态控制仓位进行追击。当然，也应当注意一些下跌幅度较大的蓝筹股，比如超跌地产股在消化4月CPI过热数据后，目前就存在着较大的反弹要求。投资者应密切注意，盲目追高倒不如选择有潜力的股布局。
