＜美国金融焦点＞对冲基金违规交易浮上台面,监管当局加大惩治力度
5/20/05 19:33
路透纽约电---有一个获取不义之财的方法是这样的：向那些你知道正要增发新股的公
司登记购买股票，然後作空这些股票。
当增发的股票进入市场时，因为流通的股票增多，股价很可能会下跌。这时，你就可以利
用你刚刚买进的股票回补空头部位，抱走一大笔钱。
俗话说的好，事情太容易，其中必有诈。此处的陷阱是，这是违法的--违反了内线交易与
有关卖空股票的规定。
但这并没有阻止一些对冲(避险)基金运用这种手法来赚钱。美国证券交易委员会(SE
C)和全美证券业者协会(NASD)正在逐渐加强监管，追缉这些违法者。
洛杉矶经纪商Coastline Capital Partners的合夥人佩勒蒂
尔称，「这是人之常情。有些对冲基金把这种手法视为策略之一。」
但证交会目前已准备遏止这种策略。该机构本周对四家对冲基金采取措施，这四家基金被
指控在23家公司增发新股时进行内线交易。证交会还表示，未来将采取更多管理措施。
本周最严厉的惩罚是针对曾经操盘FNY Millennium Partners基
金的前任对冲基金经理人Hilary Shane，她被处以145万美元的罚款。
根据证交会与NASD的资料，Shane在2001年作空马里兰州安全产品公司Co
mpuDyne<CDCYE>的股票，当时该公司的投资银行Friedman， Bill
ings, Ramsey Group<FBR>正在安排私人参股该公司的活动，准备募资
2,900万美元。
在这种筹资活动中，投资者必须誓守秘密，在承销商衡量市场兴趣之际，不得在筹资公司
中建立多头或空头部位。在证交会允许进行招股活动和股票上市之後，投资者才能进行交易。
证交会表示，在股票公开上市之後，Shane利用她分到的股票回补空头部位，通过内
线交易和出售尚未得到监管机构批准的股票，赚入大约65.2万美元的「不当得利」。
**加大监管力度**
然而，证交会周四表示，它与三家其它对冲基金就增发新股时的违法交易达成和解。此举
可能暗示了上述做法是多麽普遍。
这三家基金同意支付总计240万美元的费用，包括Oaktree资产管理，德意志银
行旗下的DB Investment Managers和Galleon管理。证交会表示
，它们同意支付罚款，但没有承认或否认自己的罪行。
一些人认为，这一连串的措施反映监管当局益发关注所谓的「违反信用」行为，即基金未
尽到遵守证券法规的责任。随着对冲基金规模逐渐扩大，估计已掌管1兆(万亿)美元的资产，
角色经巩固强化的证交会正伺机发出强烈的讯号。
美国大型法律事务所Kramer Levin Naftalis & Franke
l的证券法律师拜瑞斯表示，「人人都知道证交会正加强监管力度。它们正在搜寻那些可能违反
信用原则的基金。」
一位要求不具名的对冲基金经理表示，眼下就有为数不少的类似违规案例等着证交会与N
ASD来调查。
他称，「进行私人投资公开股票(PIPE)的活动时，有不少人会进行内线交易。这是
自然而然的，有时候你会委托朋友先进行买卖，然後晚一点才结算。」(完)
