全年有两轮大行情？2006年股市五大猜想
2005年12月24日 08:17:14
猜想一：年线拉出阳线？
2005年证券市场正在发生五大转折：科学发展观———经济环境的转折；人民币稳步升值———国际吸引力的转折；股权分置改革———市场制度的转折；券商综合治理———中介机构的转折；A股估值水平———转折的坚实基础。这为中国股市的长期健康发展奠定了坚实的基础。
据《华尔街日报》近日调查，多家海外机构认为A股市场已接近谷底，投资价值正在提高，到2007年上市公司盈利将开始复苏，而A股市场有望提前行动。
从沪市历史走势看，还从来没有出现过连续两根年阴线的现象，在2004、2005年连续拉出两根大阴线后，2006年有望拉出阳线。
猜想二：千点难以再破？
多数机构认为，2006年的低点在1000点附近，即使击穿，向下的空间也有限。
横向比较，股价已实现国际接轨。目前上证50、上证180、沪深300指数的加权平均市盈率为13倍左右，不但低于美国、日本的20倍，而且也低于新兴市场14-15倍的水平。从已实行股改的183家公司来看，目前的平均市盈率为10倍左右，仅为发达市场的一半。再与固定收益产品相比，目前A股分红公司的平均股息率在2.6％左右，不但高于一年期1.8％的税后存款利率，也远高于美国1.84％、日本0.8%-1％的股息率。再从市净率指标看，目前上证指数的市净率为1.67倍，而标普500为2.74倍，香港国企指数达到了2.03倍。这表明，A股已拥有极大的比值优势。
纵向比较，五年熊市，大盘股指跌幅超过60％，已基本达到了熊市的下跌空间。从技术上分析，1000点历史上曾经四次在压力或阻力的位置上发生过强大作用，2005年又一次在此附近止跌回升，同时政策上也发出了强烈的做多信号。因此2006年的价格波动底限当在1000点。
猜想三：高点越过千三？
2245点以来的下跌过程中，曾经四次在1300点止跌，由此形成了长达3年多的大箱体的箱底。长期下降趋势线在2006年大致在1370-1480点呈逐渐下降的态势，显示1300-1400点压力沉重。2005年沪市振幅在33%，如果明年低点在1000点附近，那么根据调整年振幅在30%-40%推算，2006年的高点有望越过1300点，达到1400点附近。
猜想四：全年两轮行情？
从影响市场的重大因素分析，可以预见的主要有两个，一个是新老划断，一个是G股全流通。而从时间上划分，年初的低起点可能形成2006年的第一个低点，而上述两大因素可能集中在年中发生，将导致市场在2006年二三季度出现一个重要低点。而高点有望分布在第一和第四季度，由此导致全年行情运行形态成大“N”形。
猜想五：五朵金花再开？
传统“五朵金花”(汽车、钢铁、石化、电力和银行)经过两年的凋谢后，能否梅开二度？对此分析人士争论颇大。多数分析人士认为，由于宏观调控的对象主要集中在传统行业，并成为基金减仓的对象，后市行情不乐观。但中金公司最近的研究报告提出，基于传统行业目前估值水平接近历史低点，部分行业有见底回升的迹象，传统行业在2006年有望出现反弹。到底真理掌握在谁的手里，我们拭目以待。（海明）
华西都市报
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