QFII启示
在短短几年内，不知不觉中QFII的额度已经接近100亿美元，也许有些人会把这一现象当作中国证券史上的巨大成就，最近也看到一些人士建议大幅度扩大QFII的额度。笔者不禁有些担心，我们的证券市场会不会重蹈日本和韩国的覆辙呢？至少目前看来，还看不到任何能够避免这些惨剧发生的举措。而一味地扩大QFII的额度意味着我们离这些历史重演的条件越来越近。实际上，外资进入A股市场远远不止于QFII的那些额度，而包括了私人股本、变型的风险资金、法人产业投资者等众多的资金，同时也包括了对H股和纽交所上市公司的投资额度。最近好像又听到A+N（NASDAQ）、A+伦敦这样的说法，不得不令人更加担忧。
而每当笔者看到，那些优质而廉价、代表着中国最优秀的一些企业陆陆续续被QFII收入囊中的时候，只感觉一阵阵心痛。QFII的这些动作从1，000开始一直延续到目前的2，000点，也刺痛了笔者一年，也许还会继续延续。而这一过程中，国内的投资者却毫无抵抗，眼看着这些优质股票从眼前溜走，却热衷于以往的“投机模式”。也许真的到了6，500点的时候，才会恍然大悟，却成了QFII们盛宴后的最终买单者
当只重视战术的队伍，碰到善于战略又略懂战术的敌人时，会是怎样的结果呢？或许面临他们的只能是全军覆没，虽然在一些局部战役中取得了巨大成就，却也无法逆转大局的方向。这也许就是目前市场上的两股主要力量的特征。
如果说现在还没有出现多少泡沫，也许只是因为QFII们认为额度尚不够充足，或许有可能在未来的某些时间段，极力地打压股价，只为申请更多的额度。
之前，有关鼓励市场流动性的“T+0”，“金融衍生品”等这些话题，的确令人气馁，因为笔者认为现在不是应该讨论推出这些政策的时机。而恰恰相反，我们应该抑制股票流动性、减少交易规则创新、提高监管力度/减缓衍生品开发，同时更加严格的控制QFII的额度，例如将QFII额度控制在总市值的5%以内，以及加快大盘股上市的步伐并减少投机品种、提高交易成本并降低分红税收，笔者认为这些举措才是真正保护国内投资者的措施。总之，通过一切办法，抑制“投机”、鼓励“投资”、降低外资入市的比重等等，这些才是我们应该做的，也许这样多多少少可以减缓本币升值后期阶段带给国内投资者的冲击。
“本币升值”是如此奇妙的事情，以至于我们无法用以往的任何“经验”去判断，或许这个市场真的会走出一个“人有多大胆、地有多大产”的诡异行情，虽然终点还是会回归到原点。除了去适应这种局面，我们还能做些什么呢？
