本周外汇市场焦点:美联储决议备受关注

　本周投资者将面对的主要问题是,政府和央行所采取的措施以及可能出台的进一步的举措,是否表明投资者可重回股市.

　　答案取决于投资者是否认为股市会出现长期的,可持续的上涨.

　　在从2007年顶峰滑落20%之後,许多股票看上去很廉价.上周後半段股市甚至结束了动荡的市况,抹去了大部分此前的失地.

　　标普500指数上周收高0.41%,周中曾一度下挫逾4%.泛欧绩优股指数FTSEurofirst 300 当周收低2.07%,但已远低于周中一度接近10%的跌幅.日本日经225指数下跌1.7%,周中一度暴跌逾9%.

　　所有这些绝地反击都是发生在美联储紧急降息75个基点,白宫提出1,500亿美元财政刺激计划,以及针对如何解救债券保险商进行初步讨论之後.

　　然而,许多经济分析师告诫其所在公司和客户要保持谨慎,目前尚不是大规模投资股市的好时机.

　　美国运通银行高级经济分析师Sarah Hewin称:"担心的是我们所看到的上涨只是熊市中的反弹."也就是说,任何向上的走势都将很快被总体跌势所压倒.

　　她说:"我们目前可能尚未到达底部,还存在非常多的不确定因素."

　　这些不确定性的源头是,当前的市场动荡只是部分源于股价和公司获利本身,其更多的是自2007年中以来一系列经济面动荡的结果.

　　首当其冲的就是美国次优抵押贷款及相关衍生品的危机,这危及到信贷市场,并进而影响到美国经济,令其放缓并出现衰退可能.

　　美国经济忧虑目前威胁到了其他经济体.债务损失问题亦未能彻底扫清,目前的焦点集中在保险商身上.

　　**联储决议备受期待**

　　在这种背景下,投资者一直期待央行和其他权力机构采取必要措施来解决市场动荡的潜在根源,也就是信贷相关问题以及美国经济的恶化.

　　这也就使美联储周三的会议对市场而言显得比平时更加关键,尽管之前不久联储曾紧急降息至3.5%.

　　利率期货目前显示,市场预计央行降息25或50个基点,或许会将利率调低至3.0%.

　　然而,此前的紧急降息并未让市场长时间兴奋,降息本身不足以保证市场上扬.

　　此外,上周股市的下挫亦部分源于法国兴业银行70亿美元欺诈案所引发的出脱部位的市场活动.这可能意味着上周尾段的上涨亦可能只是这一一次性事件结束後的反弹而已.

　　对许多投资者而言,降息的意义可能仅在于表明当局有意愿破解当前的困局.

　　AXA Investment Managers高级分析师Franz Wenzel称:"他们将不得不采取行动,因为严重的经济问题都没有被解决.无论是房市还是金融危机,都没有消退."

　　**债市和汇市看股市脸色行事**

　　债券和外汇投资者将同时聚焦于美联储的决议以及股市的变动.近期,股市已经象经济形势和政策一样成为其他市场的驱动因素.

　　公债收益率(殖利率)已下滑,因投资者在经济放缓和公司前景恶化的情况下买入避险公债.

　　汇率大幅波动,因投资者在低收益和高收益货币之间来回转换,追随股价变动所导致的市场人气的潮起潮落.

　　债市和汇市都可能继续受制于上述因素.

　　AXA的分析师Wenzel青睐电信和保健类股中更具防御性的股票.

　　瑞士信贷的分析师Parker亦认为,投资者应采取防御性态度,青睐派发高股息以及具有高现金流和很少债务的公司.

　　问题在于金融市场最糟糕的时期是否已经结束.许多投资者似乎都不这样认为.

　　Parker称:"股价非常低廉,但我认为还需要两到三个月来形成底部,之後才能持续扬升."